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Accueil > Données financières et juridiques > Création de valeur
Création de valeur
BNP Paribas propose ci-après deux mesures de la création de valeur actionnariale, sur une durée correspondant à un horizon de placement à long/moyen terme qui est celui de la plus grande partie de ses actionnaires individuels.
- Rentabilité totale pour l’actionnaire (Total Shareholder Return : TSR)
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Rentabilité totale pour l’actionnaire (Total Shareholder Return : TSR)
Conventions de calcul :
- le dividende est pris en considération avoir fiscal au taux de 50% compris, et réinvesti en actions BNP puis BNP Paribas, (jusqu'à suppression de ce dispositif au début de l'exercice 2005)
- les rendements sont bruts, avant toute imposition et commission de courtage.
- Depuis la privatisation d’octobre 1993
Investissement initial = 1 action au cours de l'Offre Publique de Vente (240 francs soit 36,59 euros), le 18 octobre 1993.
2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 Dividende brut1 perçu par action(en euros) 3,10 2,60 2,00 2,175 1,80 1,80 3,375 Dividende brut1 perçu par l'investisseur(en euros) 10,18 8,18 6,07 6,33 5,04 4,88 4,42 Cours de réinvestissement du dividende2(en euros) 89,20 72,60 54,45 50,50 45,32 54,10 100,50 Fraction de titre acquise par remploi du dividende brut1 0,1141 0,1127 0,1115 0,1253 0,1112 0,0902 0,0440 Total actions après réinvestissement du dividende brut1 3,3988 3,2847 3,1474 3,1726 3,0359 2,9106 2,7994 1,3546 2,70925 2000 1999 1998 1997 1996 1995 1994 Dividende brut1 perçu par action(en euros) 2,625 2,25 1,603 1,233 0,823 0,733 0,693 Dividende brut1 perçu par l'investisseur(en euros) 3,35 2,79 1,94 1,45 0,94 0,824 0,69 Cours de réinvestissement du dividende2(en euros) 93,95 80,85 75,92 38,28 27,36 34,30 37,17 Fraction de titre acquise par remploi du dividende brut1 0,0357 0,0345 0,0256 0,0379 0,0344 0,0239 0,0186 Total actions après réinvestissement du dividende brut1 1,3106 1,2749 1,2404 1,2148 1,1769 1,14254 1,0186 (1) Suppression de l’avoir fiscal pour les dividendes mis en distribution à compter du 1er janvier 2005.
(2) Il est supposé que le dividende est réinvesti en actions au cours d’ouverture du 1er jour de bourse suivant sa mise en distribution.
(3) Par souci de cohérence avec les années ultérieures, il est supposé que le dividende est payé en numéraire et non en actions, alors que cette possibilité avait été ouverte par le Conseil d’Administration.
(4) En tenant compte de l’attribution en mars 1995 d’une action pour 10 acquises à l’OPV et conservées 18 mois.
(5) Après division par deux du nominal de l’action le 20 février 2002.
(6) Nombre d’actions ajusté à la suite de l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription en mars 2006 (coefficient d’ajustement = 0,992235740050131). Les nouvelles actions portent jouissance au 1er janvier 2006.Cours de clôture le 29/12/2006 = 82,65 euros, soit une valorisation à cette date de l'investissement initial de 82,65*3,2847 = 271,48 euros, donc une progression annuelle moyenne (TSR annuel moyen de la période) de 16,38% et une multiplication par 7,42 de l'investissement initial de 1993.
- Sur 5 ans
Investissement initial = 1 action au cours d'ouverture du 02/01/2002 = 49,81*2/ 0,992235740050131 = 100,40 euros.
2007 2006 2005 2004 2003 2002 Dividende brut1 perçu par action (en euros) 3,10 2,60 2,00 2,175 1,80 1,80 Dividende brut1 perçu par l'investisseur (en euros) 3,64 6,04 4,48 4,67 3,72 3,60 Cours de réinvestissement du dividende2 (en euros) 89,20 72,60 54,45 50,50 45,32 54,10 Fraction de titre acquise par remploi du dividende brut1 0,0408 0,0832 0,0823 0,0925 0,0821 0,0665 Total actions après réinvestissement dividende brut1 1,2143 2,4248 2,3234 2,34163 2,2411 2,1486 2,0665
(1) Suppression de l’avoir fiscal pour les dividendes mis en distribution à compter du 1er janvier 2005.
(2) Il est supposé que le dividende est réinvesti en actions au cours d’ouverture du 1er jour de bourse suivant sa mise en distribution.
(3) Nombre d’actions ajusté suite à l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription en mars 2006 (coefficient d’ajustement = 0,992235740050131). Les nouvelles actions portent jouissance au 1er janvier 2006.Cours de clôture le 29/12/2006 = 82,65 euros, soit une valorisation à cette date de l'investissement initial de 82,65*2,4248 = 200,41 euros, donc une progression annuelle moyenne (TSR annuel moyen de la période) de 14,83% et un placement augmenté de 99,6% en 5 ans (à titre indicatif, l'indice CAC40 croissait dans le même temps de 19,8%).
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- Rentabilité comparative sur 5 ans d’un investissement en actions BNP Paribas avec le Livret A de la Caisse d’Epargne et les obligations à moyen terme du Trésor
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Rentabilité comparative sur 5 ans d’un investissement en actions BNP Paribas avec le Livret A de la Caisse d’Epargne et les obligations à moyen terme du Trésor
La création de valeur pour l’actionnaire est ici appréciée en comparant l’investissement en actions BNP puis BNP Paribas sur la période, à deux placements "sans risque", le livret A de la Caisse d’Epargne et les obligations à moyen terme du Trésor (OAT).
- Placement le 1er janvier 2002 d'une somme de 100,40 euros sur un Livret A de la Caisse d'Épargne :
Le taux servi à la date du placement est de 3 %, ramené à 2,25 % le 1er août 2003, pour s'établir à 2% à compter du 1er août 2005. Au 31 décembre 2006, cette somme représente 113,61 euros, ayant donc enregistré une progression de 13,21 euros, soit 13,2 % de celle réalisée par le titre BNP Paribas.
La création de valeur différentielle correspondant à la "prise de risque" que constitue un placement en actions BNP Paribas, se monte à 200,41 - 113,61 = 86,80 euros par action en 5 ans.
- Placement de 100,40 euros le 1er janvier 2002 en emprunt d'État à 5 ans :
Le taux obtenu est alors de 4,4484 % pour 5 ans (BTAN) ; chaque fin d'année, les intérêts perçus sont réinvestis dans un autre emprunt de même nature, et ce aux conditions suivantes :
- 3,2489 % (BTAN) en janvier 2003 pour 4 ans,
- 3,0106 % (BTAN) en janvier 2004 pour 3 ans,
- 2,5006 % (BTAN) en janvier 2005 pour 2 ans,
- 2,844 % en janvier 2006 pour 1 an (Euribor).
Au bout de 5 ans, cet investissement est valorisé 124,11 euros, et a donc enregistré une progression de 23,71 euros, soit moins du quart de celle réalisée par le titre BNP Paribas.
La création de valeur différentielle consécutive au choix des titres BNP Paribas comme support de placement est donc de 200,41 - 124,11 = 76,3 euros par action en 5 ans.
Évolution comparée sur 5 ans d'un investissement de 100,40 euros (en euros)
Variation comparée sur 5 ans d'un investissement de 100,40 euros (en euros)
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